Estado de Resultados

Los ingresos de explotación llegaron a US$ 3.111 millones, cifra superior en US$ 856 millones a lo alcanzado en igual período del año anterior, como consecuencia de un mejor precio del cobre.

El precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres promedió 224,1 c/lb al 31 de marzo de 2006, lo que representó un aumento de 75,8 c/lb con respecto al mismo período del año anterior (148,3 c/lb).

En tanto, los despachos de cobre propio llegaron a 407 mil tmf, levemente inferior al mismo lapso del año anterior.

El costo de explotación a marzo 2006 fue de US$ 1.362 millones, lo que representa un incremento de 29,6 por ciento con respecto al mismo período del año anterior, debido principalmente al mayor precio del cobre comprado a terceros y el efecto tipo de cambio.

Consecuente con lo anterior, el Resultado de Explotación llegó a US$ 1.682 millones, superior en un 46 por ciento a lo registrado en el mismo lapso de 2005.

Excedentes

La Corporación generó excedentes de US$ 1.679 millones a marzo de 2006. La distribución de ellos es la siguiente:

EBITDA

Al 31 de marzo de 2006, el EBITDA (medido como el resultado de explotación más depreciación y amortización) alcanzó a US$ 1.874 millones, superior a los US$ 1.292 millones registrados durante el mismo período del año anterior.

Producción

La producción de cobre para el período enero - marzo 2006 alcanzó 377 miles de tmf, incluyendo la participación de un 49 por ciento en El Abra. En las divisiones Andina y El Teniente se observa una reducción producto de la menor ley de mineral.

Costos

Los costos y gastos totales se incrementaron en 15 c/lb, debido principalmente al efecto tipo de cambio, al incremento de los precios de nuestros principales insumos (combustibles, electricidad, lubricantes, neumáticos y productos químicos) y, por último, a mayores depreciaciones y amortizaciones.

Los costos corporativos netos a cátodos (incluye depreciación y gastos financieros) alcanzaron a 57,1 cts/lb versus los 17,6 cts/lb del mismo período del año anterior. En cuanto al costo corporativo directo éste alcanzó a 23,7 cts/lb. Ambos incrementos se debieron principalmente al menor precio y menor producción de molibdeno.

Productividad e inversiones

A marzo de 2006, la productividad se redujo desde 85,5 a 78,3 toneladas de cobre por trabajador, como consecuencia principalmente del incremento en la dotación, lo cual se explica básicamente por la mayor dotación requerida a raíz del cambio de jornada laboral a partir del 1º de enero de 2005 y la incorporación de los trabajadores de la división Ventanas.

El monto total de las inversiones durante el período alcanzó a US$ 265 millones, asignados principalmente a los proyectos de expansión en la división Codelco Norte.

Coberturas para reducir riesgos de precio

El Vicepresidente Corporativo de Comercialización de Codelco, Roberto Souper, explicó la Política Corporativa de Cobertura para reducir riesgos de precio, que se aplica sólo en forma excepcional, para casos específicos y únicamente el Directorio de la empresa está facultado para tomar esas decisiones.

Las coberturas se pueden entender como la contratación de un seguro por venta de producción a futuro a un precio fijo, que Codelco realiza con un grupo de bancos internacionales de igual o superior calificación de riesgo. Se trata de eliminar la incertidumbre de precio para casos y proyectos específicos.

En efecto, en el período julio de 2005 a enero de 2006, se realizaron coberturas para tres casos puntuales: Salvador, Proyecto Gaby y Minmetals. El 11 de julio de 2005, aprovechando las buenas condiciones de mercado, el Directorio aprobó fijar precios para la producción de Salvador desde el año 2006 al año 2011, es decir por toda la vida útil de los yacimientos de esa división. Esto permitirá que Salvador tenga excedentes importantes en todo ese período.

El 9 de enero del 2006, el Directorio decidió realizar fijaciones de precio para el Proyecto Gaby, con el objeto de mantener y mejorar su rentabilidad al inicio del proyecto. Las coberturas están establecidas para el período 2008 - 2012.

En el caso de Minmetals, el Directorio aprobó el 20 de diciembre de 2005 una operación de cobertura que se aplica a parte de la producción comprometida en el acuerdo y que abarca el período 2007 – 2011. Tal como se ha informado, esta operación incluía en sus definiciones la fijación de un precio de venta.

Estas tres operaciones representan el nueve por ciento de la producción anual de Codelco para un período de siete años (2006 – 2012). Para el restante 91por ciento de la producción, las ventas flotarán según cómo evolucione el precio en los próximos años. Para el año 2006, estas coberturas son de sólo un cuatro por ciento de la producción.

Producción comprometida en operaciones de cobertura

Los resultados de estas coberturas generaron un menor ingreso por ventas de cobre de 32,6 millones de dólares, del total de  3.111 millones de dólares vendidos en el primer trimestre de 2006 por la Corporación. Estas operaciones deben evaluarse en una perspectiva de largo plazo y no en relación a los altísimos precios que ha observado el cobre, que sólo en el último mes ha tenido un alza del treinta por ciento.

Los resultados globales de las coberturas realizadas están condicionados a los precios de mercado, que se darán de aquí a siete años más. La ventaja es que ya se han asegurado positivas rentabilidades futuras para proyectos específicos, cualquiera sea el escenario de precio que se presente en los próximos años.

Finalmente, cabe informar que la Corporación posee un sistema de información y control, tanto interno como externo, incluyendo la obligación de la autorización expresa del Directorio, que dan seguridad a este tipo de operaciones.